Valuation, Measuring and Managing the Value of Companies – by McK.&Co, T. Koller, M. Goedhart, D. Wessels
-
დივიდენდების გაცემის ან აქციების გამოსყიდვის გადაწყვეტილება გავლენას ახდენს აქციების ფასზე, გამომდინარე შექმნილი მოლოდინებიდან და სიგნალებიდან, რომლებსაც ასეთი გადაწყვეტილებები იძლევიან. ამიტომ საჭიროა ამ გადაწყვეტილებებს სისტემური და გააზრებული ხასიათი ქონდეს. პროცესი შეიძლება 4 ეტაპად დაიყოს: ექსელის ფაილი: წყარო: Valuation, Measuring and Managing the Value of Companies – by McK.&Co, T. Koller, M. Goedhart, D. Wessels
-
ფინანსური თეორია გვეუბნება, რომ არსებობს ოპტიმალური კაპიტალის სტრუქტურა, რომელიც გამომდინარეობს საგადასახადო დანაზოგებიდან და ფინანსური ბერკეტის რისკებიდან, თუმცა ნაკლებად საუბრობს იმაზე თუ როგორ გავიდეთ ოპტიმალულ სტრუქტურაზე კონკრეტული ორგანიზაციის შემთხვევაში. ქვემოთ დიაგრამაზე ჩანს ქეშის გამოყენებით ღირებულების შექმნის იერარქია, რომელიც სწორი მენეჯმენტის შემთხვევაში წარმოადგენს დაფინანსების სტრუქტურის სწორად ფორმირების ფუნდამენტს. სწორი გადაწყვეტილებების მისაღებად ორგანიზაციამ უნდა გაითვალისწინოს შემდეგი მომენტები: წყარო:…
-
ჩახსნას, როგორც მოვლენას, ბაზარი დადებითად აფასებს, მიუხედავად იმისა რომ ასეთ გადაწყვეტილებებს მენეჯმენტი, როგორც წესი, გაურბის. თუმცა, ჩახსნა ყოველთვის არ ქმნის ღირებულებას, და ზოგჯერ უარყოფით შედეგებსაც იძლევა. მაკკინზის* კვლევებით, განსაკუთრებული მნიშვნელობა აქვს პროცედურის დროში სწრაფად შესრულებას. მაგალითად, იმ შემთხვევებში სადაც პროცესი 6 თვეზე ადრე დასრულდა, მიღებულმა ჭარბმა მოგებამ საშუალოდ 6%-ი შეადგინა, ხოლო სადაც პროცესი 13-24 თვეში…
-
შერწყმა-შესყიდვა შეიძლება განხორციელდეს, როგორც ფულით ასევ ახალი კომპანიის აქციების გადაცემის გზით. რა განსხვავებაა? როცა ფულით ხდება შესყიდვა, მაშინ ტრანზაქციის მთელ რისკს ინაწილებენ შემსყიდველი ორგანიზაციის აქციონერები. აქციებით შესყიდვის შემთხვევაში კი ტრანზაქციის რისკი ნაწილდება გამყიდველი ორგანიზაციის აქციონერებზეც. რა რისკზეა საუბარი? საუბარია იმაზე რომ შესყიდვისას შესაძლებელია ზედმეტად მაღალი პრემიუმის გადახდა. როცა ერთი ორგანიზაცია ყიდულობს მეორეს, მას ესმის რომ…
-
მენეჯერები შერწყმა-შესყიდვას ხშირად ამართლებენ იმით, რომ ოპერაცია არის Accretive, ანუ EPS-ი იზრდება, და ამიტომ აქციონერები კმაყოფილები უნდა იყვნენ. თუმცა, ბაზარი ყურადღებას აქცევს არა ტრანზაქციულ ბუღალტერიას, არამედ იმას იქმნება თუ არა ღირებულება რეალურად. ქვემოთ ცხრილში განხილულია ჰიპოთეტური მაგალითი, რომელიც აჩვენებს ორგანიზაციის ღირებულების ჩამოშლას, EPS-ის ზრდის მიუხედავად. ორი ვერსიაა განხილული, – შეთანხმება ქეშით და შეთანხმება აქციებით. თავიდანვე…
-
მაკკინზის კვლევის მიხედვით, (1999-2013წ, 1770 ტრანზაქცია) ორგანიზაციების შესყიდვების შედეგად, შემსყიდველი და შესყიდული ორგანიზაციების კომბინირებული ღირებულება საშუალოდ 5.8%-ით გაიზარდა*. შესყიდვების 95%-შემთხვევებში, შესყიდული ორგანიზაციების ღირებულება შემსყიდველის კაპიტალიზაციის 5%-ზე ნაკლებს წარმოადგენს*. ზოგადად შერწყმა-შესყიდვის შედეგად მიღებული სინერგია, რთული მოსაპოვებელია, თუმცა გამოცდილი პრაქტიკოსები ღირებულების შემქმნელ რამოდენიმე ტიპს გამოყოფენ: ამათ გარდა კიდევ გამოყოფენ რამდენიმეს, რომლებიც პრაქტიკაში იშვიათია, რადგან რთული შესასრულებელია: და…
-
ფინანსური მართვის ცენტალური ამოცანა ორგანიზაციის ღირებულების მატებაა, ამიტომ იმის გააზრება თუ რა და როგორ ქმნის ღირებულებას კრიტიკულად აუცილებელია. ამის გასააზრებლად კი კარგი ფორმატია ღირებულების შექმნის ხის ამსახველი დიაგრამა: პირველ რიგში დავიწყოთ იმით, რომ ღირებულების ზრდის შესაძლებლობები უფრო მეტია ორგანიზაციის ქვედა დონეებში, ამიტომ დიაგრამას რაც უფრო ქვედა დონისთვის დავინახავთ, პოტენციალიც მით უკეთესად გამოჩნდება: შემდეგ, უნდა გავიაზროთ…