VC Valuation
-
ინოვაციური პროექტების შეფასების თვალსაზრისით ძალიან საინტერესოა ახალი წამლის გამოშვების მოდელი. პროცესი სრულად რეგულირებულია სახელმწიფოს მიერ, რადგან არც სახელმწიფოს და არც ბიზნესის ინტერესებში არ შედის ასეთი ტიპის ხარჯების გაუაზრებელი გაფლანგვა ან არაადეკვატური წამლების გამოშვება. პროცესი შედგება ოთხი ეტაპისგან, რომლებსაც მკაფიოდ ჩამოყალიბებული მიზნები და შედეგების შეფასების სისტემა აქვთ. გამომდინარე იქედან რომ, ყოველ მომდევნო ეტაპზე გადასვლა ხდება მხოლოდ…
-
რეალური ოფციების შეფასება შესაძლებელია ისევე როგორც ფინანსური ოფციების, თუმცა აქ მთავარი საკითხი სწორი დისკონტირების განაკვეთის მიგნებაა. გაგახსენებთ, რომ რეალურ ოფციებში მოიაზრება ისეთი გადაწყვეტილებები რომელთა შემობრუნება შეუძლებელი ან თითქმის შეუძლებელია, მაგალითად: რა არის აქ საინტერესო: რეალური ოფციების გასააზრებლად და შესაფასებლად იყენებენ მოვლენების და გადაწყვეტილებების ხეს. ასეთ დიაგრამაზე კარგად ჩანს მოვლენების სხვადასხვა სცენარით განვითარების შემთხვევაში როგორი გადაწყვეტილების…
-
არც თუ ისე იშვიათად ტერმინებით Pre & Post-Money valuation, არაადეკვატური ციფრების კომუნიკაცია ხდება. რაც გარდა იმისა რომ ხშირად იწვევს პრობლემებს იურდიულ და საგადასახადო ნაწილში, ასევე ქმნის ინვესტორების (Limited Liability Partners) არაადეკვატურ მოლოდინებს. საქმე იმაშია რომ მარტივი წესით დათვლისას პრივილეგირებულ და ჩვეულებრივ აქციებს აიგივებენ ერთმანეთში, ანუ უგულვებელყოფენ იმ ღირებულებას რაც პრივილეგირებულ აქციას ოფციების სახით ემატება. ამიტომ…
-
წარმოიდგინეთ სტარტაპის თანამშრომელებს მიეცით დამატებთი პირობა, რომ გადაუხდით კიდევ 5 მილიონს, თუ ისინი კომპანიის ღირებულებას რომელიც დღეს 40 მილიონია, 200 მილიონამდე გაზრდიან. როგორ უნდა შეაფასოთ რა ღირს ეს დამატებთი პირობა დღეს? ზემოთ მოცემული შეთავაზება Binary ოფციას წარმოადგენს, რადგან დათქმა ან მიიღწევა ან არა, და ბონუსი იქნება ან ზუსტად 5 მლნ. ან ნული. ბინარი ოფციების გასვლის…
-
პრივილერგირებულ ინვესტიციაზე მიბმული ოფციების შეფასების ფორმულიები ცოტა რთულდება ინვესტირების ყოველ მომდევნო რაუნდზე. რა არის აქ გასათვალისწინებელი: გასვლის დიაგრამები ბუნებრივია დგება იმის გათვალისწინებით თუ როგორი კონტრაქტებია წინა რაუნდის ინვესტორებთან. ამასთან, მათემატიკა კიდევ ოდავ უფრო რთულია თუ საქმე გვაქვს კონვერტირებად აქციებთან სხვადასხვა რაუნდზე, – იმის გათვალისწინებაა, საჭირო თუ რომელი რაუნდის ინვესტორები როდის გადაწყვეტენ კონვერტაციას… ანუ, რომ დავინახო…
-
შემთხვევით აღსრულებადი გამოხმობადი ოფციების (RE Calls) შეფასების ტექნიკა გამოიყენება სტარტაპის დაფინანსების კონტრქტით წარმოქმნილი განსაკუთრებული პირობების ანუ ოფციების შესაფასებლად (ბმული) აქ კონკრეტულად განვიხილავ ერთ მაგალითს და ავტვირთავ ექსელის მოდელს. მაგალითში განხილულია გამოსყიდვადი პრივილეგირებული (Common Stock + Redeemable Preferred) აქციების ფორმატი, რომელიც შემდეგ რთულდება “დამატებითი ლიკვიდობის პრეფერენციითა” და ან და დამატებით “დივიდენდის უფლების” ვერსიებით. განიხილება ინვესტირება ასეთი…