შემდგომი რაუნდის პრივილეგირებული ინვესტიცია

პრივილერგირებულ ინვესტიციაზე მიბმული ოფციების შეფასების ფორმულიები ცოტა რთულდება ინვესტირების ყოველ მომდევნო რაუნდზე.

რა არის აქ გასათვალისწინებელი:

გასვლის დიაგრამები ბუნებრივია დგება იმის გათვალისწინებით თუ როგორი კონტრაქტებია წინა რაუნდის ინვესტორებთან. ამასთან, მათემატიკა კიდევ ოდავ უფრო რთულია თუ საქმე გვაქვს კონვერტირებად აქციებთან სხვადასხვა რაუნდზე, - იმის გათვალისწინებაა, საჭირო თუ რომელი რაუნდის ინვესტორები როდის გადაწყვეტენ კონვერტაციას...

ანუ, რომ დავინახო С სერიის კონვერტირებადი პრივილეგირებული აქციის სამართლიანი ფასი, უნდა ვიცოდე მისი კონვერტაციის მომენტი (Conversion Condition) A და B სერიის კონვერტაციის მომენტებამდეა, მათ შორის თუ მათ შემდეგ.

საბედნიეროდ არსებობს ფორმულები, რომელიც სხვადასხვა სერიის პრივილეგირებული აქციების კონვერტაციის მომენტების დროში განლაგების საშუალებას გვაძლევს. ამ თანმიმდევრობის გათვალისწინების შემდეგ კი გასვლის დიაგრამის აგება იოლდება.

პ.ს.

ასევე, შესაძლებელია ინვესტორი განიხილავდეს პრივილეგირების ორ განსხვავებულ სქემას, რომელთა შედარებაც შესაბამისი გასვლის დიაგრამებით და შესაბამისი ოფციების გაანგარიშებით უნდა მოხდეს.

ქვემოთ ბმულზე მოცემულია ექსელის მოდელი, სადაც განხილულია, მეორე რაუნდის ინვესტიციის ორი ვერსია:

• სტრუქტურა 1 - Redeemable + Common
• სტრუქტურა 2 - Redeemable + Convertible

აგებულია შესაბამისი დიაგრამები და გაანგარიშებულია, ინვესტიციის შემოთავაზებული და breakeven ღირებულება (RE Option-ებისთვის უფრო მოსახერხებელი გადაწყვეტა ვიპოვე ვიდრე პირველი სერიის შეფასების მოდელებში მქოდა ჩადებული).

Later Round Calculations - RE Options:

პ.ს.

http://vcvtools.com/auto.php - არის სპეციალურად შექმნილი კალკულატორი, რომელიც თანმიმდევრული რაუნდების შეფასების შესაძლებლობას იძლევა სხვადასხვა ტიპის პრივილეგიებისთვის.

კიდევ ერთი შენიშვნა: ექსელის მოდელებში მოცემულია მხოლოდ Random Expiration Call Oprion-ები, ზოგიერთ პრივილეგირებულ სქემას ესაჭიროება Binary Option-ების დათვლაც. ამას მომავალში ჩავუღრმავდები.

წყარო:

Venture Capital & the Finance of Innovation - by A. Metrick & A. Yasuda