არქივი
McKinsey & Company-ის წიგნში Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies მოცემული კორპორაციული ღირებულების ფორმულა (Tao of Corporate Finance) ასეთია: Value=NOPAT×(1−g/ROIC)WACC−gValue = \frac{NOPAT \times (1 – g/ROIC)}{WACC – g} სადაც: NOPAT […]
როგორ გავიყვანოთ მოგებაზე სამშენებლო-დეველოპერული პროექტი? შევეცადე მაკკინზელების წიგნში (Valuation, Measuring and Managing the Value of Companies – by McK.&Co, T. Koller, M. Goedhart, D. Wessels) მოცემული ღირებულების შექმნისა და საოპერაციო საქმიანობის ურთიერთ […]
M&M თეორიის მიხედვით კაპიტალის ღირებულების გან-ლევერების და რე-ლევერების ფორმულა ერთი და მარტივია, მაგრამ არსებობს მისი სხვადასხვა სიტუაციაზე მორგების ვერსიები. სიტუაცია შეიძლება განსხვავდებოდეს ორი პარამეტრის მიხედვით: პირველი ორგანიზაციის მიზნობრივი D/E თანაფარდობა შეიძლება იყოს […]
პრაქტიკიდან ჩანს რომ ციკლური ინდუსტრიებში (თვითფრინავები, რკინა, ქაღალდი, ქიმიკატები, უძრავი ქონება…) ორგანიზაციები თვითონ ახდენენ პერიოდულად ზედმეტი სიმძლავრეების შექმნას და ინდუსტრიის გაციკლურებას. როცა სარეალიზაციო ფასები მომხიბვლელად მაღალია, ბიზნესი ინერციას მიჰყვება. ამ დროს ყველა […]
ითვლება რომ ფინანსური ინსტიტუტების, მათ შორის ბანკების შეფასება უფრო რთული ამოცანაა ვიდრე კორპორაციების. ბანკები ხასიათდებიან მაღალი და ცვალებადი ფინანსური ლევერეჯით, მათ მიერ გამოქვეყნებული ანგარიშები რეალურად არ ასახავენ შექმნილ ღირებულებას, და გართულებული რეგულაციების […]
განვითარებად ქვენებში მოქმედი ორგანიზაციების შეფასება გარკვეულ სირთულეებთან არის დაკავშირებული, ამ ნაწილში აკადემიკოსები და პრაქტიკოსები ხშირად ვერ თანხმდებიან. საქმე იმაშია რომ განვითარებად ბაზრებს ახასიათებთ დამატებითი სისტემური და სპეციფიური რისკები. ხშირად ხდება ხოლმე, რომ […]
ორგანიზაციის შეფასებისას ერთ ერთი მნიშვნელოვანი გადაწყვეტილება ეხება მიზნობრივ ლევერეჯს, რომელიც გავლენას ახდენს WACC-ზე და შესაბამისად შეფასების შედეგზე (ბუნებრივია რეიტინგი ასევე გავლენას ახდენს სესხის ღირებულებაზეც).ამ დროს ძირითადად ორი დაშვება არსებობს ხოლმე, – პირველი: […]
