investing
-
ზოგი ბიზნეს მოდელი თავის თავში გულისხმობს ძალან მცირე ოდენობით კაპიტალს, რაც შეფასებისთვის ROIC-ის გამოყენებას შეუძლებელს ხდის. როცა მოგების მასშტაბი ინვესტირებულ კაპიტალთან მიმართებაში ძალიან დიდია, მაშინ მცირე ცვლილებები მომგებიანობაში იწვევს ძალიან მაღალ ცვალებადობას ROIC-ში. ვხდებით შემთხვევებს სადაც ROIC უარყოფითია და მისი გამოყენება საერთოდ უაზრო ხდება. ასეთი ბიზნეს მოდელით ხასიათდებიან არა მხოლოდ ისეთი არა კაპიტალ ინტენსიური დარგები…
-
ორგანიზაციის შეფასებისთვის გვჭირდება ბეტას სწორად გაზომვა. რადგან ერთეული ორგანიზაციის ბეტას სტატსისტიკა სანდო არ არის, ჩვენ ვაკეთებთ ინდუსტრიული ბეტას ანალიზს. ანუ, ვნახულობთ მსგავს კომპანიებს და ვიღებთ მათ ბეტას, ვახდენს ფინანსური ლევერეჯის ეფექტის მოხსნას და შემდეგ კომპანიის ლევერეჯის მიხედვით რე-ლევერებას. ამ ყველაფერზე კი გავლენას ახდენს შესაფასებელი და შესადარებელი კომპანიების საპენსიო ვალდებულებები – ისინი ფინანსური სტრუქტურის ნაწილს წარმოადგენენ.…
-
ფინანსური კანონმდებლობით, ორგანული ზრდის პროცესში წარმოშობილი არამატერიალური აქტივების (მათ შორის R&D-ის) ბალანსზე აყვანა არ ხდება, არამედ ხდება პირდაპირ ხარჯებში გაწერა, რაც ორგანიზაციის რეალურ ფინანსურ სურათს ამახინჯებს. R&D-ის ხარჯებში გაწერა, ზრდის საწყის ეტაპზე აჩვენებს უარყოფით, შემდგომ ეტაპებზე კი ძალიან მაღალ ROIC-ს, მაშინ როცა რეალური ეკონომიკური ციფრი სადღაც შუაშია. ქვემოთ გრაფიკზე გამოსახულია, წიგნში განხილული მაგალითი, რომელიც აჩვენებს…
-
IFRS-ის მიხედვით თითქმის ყველა სალიზინგო კონტრაქტი რომელიც აღემატება ერთ წელს აღიქმება როგორც ფინანსური ლიზინგი. რაც ნიშნავს რომ უნდა მოხდეს კონტრაქტის კაპიტალიზაცია როგორც აქტივებში ისე ვალდებულებებში, ხოლო გადახდილი ქირის ხარჯი უნდა გაიყოს ორ ნაწილად – ამორტიზაციასა და საპროცენტო ხარჯებს შორის. GAAP-ის მიხედვით, ცოტა რთული მექანიზმები გვაქვს. აქ ხდება სალიზინგო კონტრაქტების კლასიფიკაცია ფინანსურ და საოპერაციო ლიზინგებად. კონტრაქტი…
-
მოგება-ზარალის უწყისის და შესაბამისად ფულადი ნაკადების პროგნოზირებისას ჩვენ ვხდებით ისეთ ხარჯებს რომლებიც ოპერაციებთან პირდაპირ კავშირში არ არის, იშვიათად ხდება და კორელაციაში არ არის სხვა მუხლებთან. ასეთი ხარჯებია მაგალითად, რესტრუქტურიზაციის, გუდვილის ჩამოწერის, მსხვილი სასამართლო დავის… ტრადიციული მიდგომით ასეთი ხარჯები წარსულს უნდა მივაკუთვნოთ და მათი იგნორირება უნდა მოვახდინოთ. მეორეს მხრივ, ლოგიკურია რომ ასეთ ხარჯებს აქვთ პროგნოზირებადი კომპონენტიც.…
-
ერთია რამდენი გამოდის გადასახადი ოპერაციებზე, და მეორეა როდის ხდება ამ გადასახადის გადახდა. ასევე ზოგ შემთხვევაში გადასახადის ციფრი წმინდა ბუღალტრული ოპერაციებით არის განპირობებული და არა რეალური ქეშით. სხვა ჩანაწერში მე ვაჩვენე როგორ ხდება დადგენილი გადასახადიდან ეფექტური გადასახადის გამოყვანა, და როგორ უნდა მოხდეს ეფექტურიდან საოპერაციოზე გადასვლა, მაგრამ უფრო სანდო პროგნოზების გასაკეთებლად საჭიროა კიდევ ერთი ნაბიჯის გადადგმა, რომელიც…
-
საგადასახადო განაკვეთის პროგნოზირება ერთი შეხედვით მარტივი საკითხია, მარგამ დეტალებში ჩასვლას საჭიროებს, რადგან მნიშვნელოვან გავლენას ახდენს ორგანიზაციის ჯამურ ღირებულების შეფასებაზე. კორპორატიული საგადასახადო განაკვეთი შეიძლება დავინახოთ 4 ჭრილში: დადგენილი განაკვეთისგან განსხვავებით ხშირად იყენებენ ეფექტური განაკვეთის სტატისტიკას, რომ მოახდინონ პროგნოზირება. თუმცა ეფექტური განაკვეთის ცვალებადობა შეიძლება ძალიან მაღალი იყოს, და ამასთან ის შეიძლება მოიცავდეს დროებით მოვლენებს რომელთა პროგნოზებში ჩადება…