EON Investment-ის შემეცნებითი ჩანაწერები
„ხშირად ვხედავ, როგორ აღწევენ ადამიანები წარმატებას, რომლებიც არც ყველაზე ჭკვიანები არიან და ზოგჯერ არც ყველაზე შრომისმოყვარე — მაგრამ ისინი მოსწავლე მანქანები არიან.“ — ჩარლი მანგერი
ცოდნის ბიბლიოთეკა
მოძებნე სტატიები ან გააერთიანე დონის, იდეის, ქვეთავისა და წყაროს ფილტრები.
როგორ შევაფასით აქციის რისკი ისტორიული მონაცემებზე დაყრდნობით? ვიცით რომ რისკში ფინანსისტები გულისხმობენ მერყეობას, ანუ ბუნდოვანებას ცვლილებებთან დაკავშირებით. თუმცა აქ რამდენიმე მომენტზე გავამახვილებ ყურადღებას. მერყეობის (Volatility) მაჩვენებელი ძალიან ხშირად გამოიყენება პრაქტიკულ ფინანსებში, როცა […]
დავუშვათ, საინვესტიციო ფონდი (ან დეველოპერულო კომპანია) გპირდებათ საშუალო ამონაგებს 14%-ს წელიწადში. ამაში დასარწმუნებლად კი გეუბნებათ, რომ ბოლო 5 წლის განმავლობაში ამონაგები იყო: 15%, 20%, 30%, -20% და 25%. – ამათი საშულო კი […]
აქციის ფასის მოძრაობის მოდელი აკეთებს დაშვებას, რომ დროის ძალიან მცირე მონაკვეთში ფასის %-ული ცვლილება ხასიათდება ნორმალური დისტრიბუციის ალბათობით. განვსაზღვროთ: μ – (Expected return on stock per year – continiously […]
რისკების დივერსიფიკაცია არ მუშაობს კრიზისების პერიოდში… დავუშვათ ორი ცვლადი x1 და x2 მიყვებიან განზოგადებული ვინერის პროცესებს: dx1 = a1·dt + b1·dz1 და dx2 = a2·dt + b2·dz2 ამ უწყვეტი პროცესების შესაბამისი დისკრეტული […]
1. The starting point — stock price process We assume that the stock price SSS follows a geometric Brownian motion: dS = μS*dt +σS*dz where: find also: Geometric […]
To describe the evolution of a derivative of stock price, we use Ito’s Lemma. For example, through it we can express the fair forward price of a stock as a derivative of […]
უდივიდენდო აქციის ფასის მოძრაობის პროცესის გავრცელებული მოდელია ბრაუნის გეომეტრიული მოძრაობა (Robert Brown (1773–1858) was a Scottish botanist). თავიდან, ბრაუნმა შენიშნა რომ მტვრის ნაწილაკები წყალში ხტუნვა-ხტუნვით მოძრაობდნენ, შემდეგ აინშტაინმა ახსნა, რომ ამის მიზეზი […]
იაპონელი მათემატიკოსის Kiyoshi Itô-ს (伊藤 清) (1915–2008), მიგნების გარეშე ვერ იარსებებდა Black-Scholes-Merton -ის მოდელი და შესაბამისად დერივატივების ბაზარი… სანამ იტოს მიგნებაზე გადავიდოდეთ, მანამდე კარგია გავერკვეთ განზოგადებულ ვინერის პროცესში, მაგრამ კიდევ მანამდე მარკოვისა […]
თუ ფიზიკოსები ვინერის პროცესს მოლეკულების მოძრაობის აღსაწერად იყენებენ, ფინანსისტებისთვის ის საინტერესოა აქციებისა და დერივატივების ფასწარმოგმნის გასააზრებლად. ვინერის პროცესი, არის მარკოვის სტოქასტური პროცესის კონკრეტული ვერსია, რომლის მიხედვითაც ცვლადის საშუალო მოლოდინი ნულის ტოლია ხოლო […]
რატომ თვლიან რომ გაურკვევლობა დროიდან კვადრატული ფესვის (√t) პროპორციულად ზრდადია? მარკოვის (რუსი მათემატიკოსი Andrey Markov (1856–1922), პროცესი არის სტოქასტიკური პროცესის კერძო ვარიანტი, როცა ცვლადის წინასწარმეტყველებისთვის მხოლოდ მისი მიმდინარე მნიშვნელობაა განმსაზღვრელი. ალბათობაზე გავლენას […]
ბიზნესსა და ფინანსურ ბაზრებს, ისევე როგორც ზოგადად ცხოვრებას ერთი ფუნდამენტური რამ აერთიანებთ — გაურკვევლობა. თანამედროვე ფინანსური მეცნიერება ცდილობს რომ ეს გაურკვევლობა რაღაც ჩარჩოებში მოაქციოს, რომ მომავალი უფრო წინასწარმეტყველებადი და გადაწყვეტილებები უფრო რაციონალური […]
Risk Neutral-Probability – მეთოდის გამოყენება ოფციების შეფასებაში, ცოტა არაინტუიციურია. რატომ არ არის ოფციის ფასი დამოკიდებული ქვემდებარე აქციის ფასის მოლოდინზე? – მისი ზრდისა და შემცირების ალბათობაზე? რატომ არ აქვს მნიშვნელობა აქციის ფასის ზრდის […]
საპროცენტო SWAP-ის დაკონტრაქტებისას, კონტრაქტის ღირებულება ნულოვანია, თუმცა გარკვეული პერიოდის გასვლის შემდეგ ის, მხარისხთვის, შეძილება გახდეს დადებითი ან უარყოფითი. SWAP-ით ხდება ფიქსირებული და ცვალებადი საპროცენტო შემოსავლების გაცვლა მხარეებს შორის, და ეს არ ეხება […]
ტრეიდერები დერივატივების შესაფასებლად, ურისკო საპროცენტო განაკვეთად ეყრდნობიან LIBOR-ს (London Interbank Offered Rate). პრობლემა იმაშია რომ განაკვეთები ხელმისაწვდომია მხოლოდ 12 თვის ფარგლებში (ამასთან, 2021-23 წლებში LIBOR-ის ჩანაცვლება მოხდა სხვა განაკვეთებით სხვადასხვა ქვეყნებში). რაში […]
როგორ შეგვიძლია შევაფასოთ ბაზრის მოლოდინი აქტივის ფასის შესახებ? მაგალითად, თუ ტონა სპილენძის Spot ფასი დღეს არის 10 125 $, ხოლო 3 თვიანი Futures ფასი 10 275 $, რას გვეუბნება ეს ბაზრის მოლოდინის […]
ფიუჩერსული ფასის ფორმულა ნედლეულისთვის (Commodities) დამატებით ინგრედიეტებს მოითხოვს. ასეთი ნედლეული შეიძლება იყოს როგორც უპირატესად საინვესტიციო (ოქრო, ვერცხლი), ისე უპირატესად სამომხმარებლო (სპილენძი, ნავთობი). ეს უკანასკნელი კიდევ დამატებითი მომენტების გათვალისწინებას მოითხოვს. ფიუჩერსული/ფორვარდული ფასის დათვლის […]
რადგან ფიუჩერსის შესაფასებლად ფორვარდის ფორმულები გამოიყენება ისმის კითხვა არის თუ არა ფიუჩერსის და ფორვარდის ფასი ერთიდაიგივე? თეორიულად, გრძელვადიან პერიოდში ამბობენ რომ ფიუჩერსი უფრო მიმზიდველი უნდა იყოს ვიდრე იგივე პირობების მატარებელი ფორვარდი. ლოგიკის […]
სანამ Forward Contract-ის შეფასებამდე მივალთ მნიშვნელოვანია გავიაზროთ თუ რა კავშირია აქტივის მიმდინარე (Spot) და მომავლის (Forward) ფასებს შორის. დავიწყოთ ყველაზე მარტივით, – თუ ავიღებთ ისეთ აქტივს, რომელიც არ აგენერირებს შემოსავლებს, მაგალიტად Zero […]
