EON Investment-ის შემეცნებითი ჩანაწერები
„ხშირად ვხედავ, როგორ აღწევენ ადამიანები წარმატებას, რომლებიც არც ყველაზე ჭკვიანები არიან და ზოგჯერ არც ყველაზე შრომისმოყვარე — მაგრამ ისინი მოსწავლე მანქანები არიან.“ — ჩარლი მანგერი
ცოდნის ბიბლიოთეკა
მოძებნე სტატიები ან გააერთიანე დონის, იდეის, ქვეთავისა და წყაროს ფილტრები.
უდივიდენდო აქციის ფასის მოძრაობის პროცესის გავრცელებული მოდელია ბრაუნის გეომეტრიული მოძრაობა (Robert Brown (1773–1858) was a Scottish botanist). თავიდან, ბრაუნმა შენიშნა რომ მტვრის ნაწილაკები წყალში ხტუნვა-ხტუნვით მოძრაობდნენ, შემდეგ აინშტაინმა ახსნა, რომ ამის მიზეზი […]
იაპონელი მათემატიკოსის Kiyoshi Itô-ს (伊藤 清) (1915–2008), მიგნების გარეშე ვერ იარსებებდა Black-Scholes-Merton -ის მოდელი და შესაბამისად დერივატივების ბაზარი… სანამ იტოს მიგნებაზე გადავიდოდეთ, მანამდე კარგია გავერკვეთ განზოგადებულ ვინერის პროცესში, მაგრამ კიდევ მანამდე მარკოვისა […]
თუ ფიზიკოსები ვინერის პროცესს მოლეკულების მოძრაობის აღსაწერად იყენებენ, ფინანსისტებისთვის ის საინტერესოა აქციებისა და დერივატივების ფასწარმოგმნის გასააზრებლად. ვინერის პროცესი, არის მარკოვის სტოქასტური პროცესის კონკრეტული ვერსია, რომლის მიხედვითაც ცვლადის საშუალო მოლოდინი ნულის ტოლია ხოლო […]
რატომ თვლიან რომ გაურკვევლობა დროიდან კვადრატული ფესვის (√t) პროპორციულად ზრდადია? მარკოვის (რუსი მათემატიკოსი Andrey Markov (1856–1922), პროცესი არის სტოქასტიკური პროცესის კერძო ვარიანტი, როცა ცვლადის წინასწარმეტყველებისთვის მხოლოდ მისი მიმდინარე მნიშვნელობაა განმსაზღვრელი. ალბათობაზე გავლენას […]
ბიზნესსა და ფინანსურ ბაზრებს, ისევე როგორც ზოგადად ცხოვრებას ერთი ფუნდამენტური რამ აერთიანებთ — გაურკვევლობა. თანამედროვე ფინანსური მეცნიერება ცდილობს რომ ეს გაურკვევლობა რაღაც ჩარჩოებში მოაქციოს, რომ მომავალი უფრო წინასწარმეტყველებადი და გადაწყვეტილებები უფრო რაციონალური […]
Risk Neutral-Probability – მეთოდის გამოყენება ოფციების შეფასებაში, ცოტა არაინტუიციურია. რატომ არ არის ოფციის ფასი დამოკიდებული ქვემდებარე აქციის ფასის მოლოდინზე? – მისი ზრდისა და შემცირების ალბათობაზე? რატომ არ აქვს მნიშვნელობა აქციის ფასის ზრდის […]
საპროცენტო SWAP-ის დაკონტრაქტებისას, კონტრაქტის ღირებულება ნულოვანია, თუმცა გარკვეული პერიოდის გასვლის შემდეგ ის, მხარისხთვის, შეძილება გახდეს დადებითი ან უარყოფითი. SWAP-ით ხდება ფიქსირებული და ცვალებადი საპროცენტო შემოსავლების გაცვლა მხარეებს შორის, და ეს არ ეხება […]
ტრეიდერები დერივატივების შესაფასებლად, ურისკო საპროცენტო განაკვეთად ეყრდნობიან LIBOR-ს (London Interbank Offered Rate). პრობლემა იმაშია რომ განაკვეთები ხელმისაწვდომია მხოლოდ 12 თვის ფარგლებში (ამასთან, 2021-23 წლებში LIBOR-ის ჩანაცვლება მოხდა სხვა განაკვეთებით სხვადასხვა ქვეყნებში). რაში […]
როგორ შეგვიძლია შევაფასოთ ბაზრის მოლოდინი აქტივის ფასის შესახებ? მაგალითად, თუ ტონა სპილენძის Spot ფასი დღეს არის 10 125 $, ხოლო 3 თვიანი Futures ფასი 10 275 $, რას გვეუბნება ეს ბაზრის მოლოდინის […]
ფიუჩერსული ფასის ფორმულა ნედლეულისთვის (Commodities) დამატებით ინგრედიეტებს მოითხოვს. ასეთი ნედლეული შეიძლება იყოს როგორც უპირატესად საინვესტიციო (ოქრო, ვერცხლი), ისე უპირატესად სამომხმარებლო (სპილენძი, ნავთობი). ეს უკანასკნელი კიდევ დამატებითი მომენტების გათვალისწინებას მოითხოვს. ფიუჩერსული/ფორვარდული ფასის დათვლის […]
რადგან ფიუჩერსის შესაფასებლად ფორვარდის ფორმულები გამოიყენება ისმის კითხვა არის თუ არა ფიუჩერსის და ფორვარდის ფასი ერთიდაიგივე? თეორიულად, გრძელვადიან პერიოდში ამბობენ რომ ფიუჩერსი უფრო მიმზიდველი უნდა იყოს ვიდრე იგივე პირობების მატარებელი ფორვარდი. ლოგიკის […]
სანამ Forward Contract-ის შეფასებამდე მივალთ მნიშვნელოვანია გავიაზროთ თუ რა კავშირია აქტივის მიმდინარე (Spot) და მომავლის (Forward) ფასებს შორის. დავიწყოთ ყველაზე მარტივით, – თუ ავიღებთ ისეთ აქტივს, რომელიც არ აგენერირებს შემოსავლებს, მაგალიტად Zero […]
შორტ სეილი vs. ჩვეულებრივი ყიდვა – მარტივად ახსნილი 💡 უმეტეს ინვესტორს იცის, როგორ გამოიმუშაოს ფული მაშინ, როცა აქციების ფასი იზრდება… მაგრამ იცოდით, რომ შესაძლებელია მოგებაც მაშინ, როცა ფასი ეცემა? ეს נקდება შორტ […]
საკმაოდ კომლპექსური პროცესია Leveraged Buyout (LBO) ტრანზაქციის შეფასება.ასეთ ტრანზაქციებს რამდენიმე მახასიათებელი აქვთ:- ტრანზაქცია ხორციელდება დიდ წილად სესხის მესშვეობით;- მენეჯმენტის წილი საკუთრებაში იზრდება მნიშვნელოვნად;- საკუთრება ხდება უფრო კონცეტრირებული;- დირექტორთა საბჭო ზომაში მნიშვნელოვნად მცირდება.პრაქტიკაში […]
ფართოდ გავრცელებული შეცდომაა კომპანიის ღირებულების შეფასება მისი მამრავლების (Multipliers), ინდუსტრიაში მოქმედი, სხვა კომპანიების მამრავლებთან ზედაპირული შედარების გზით. საქმე იმაშია, რომ არც შესადარებელი კომპანიის და არც სწორი მამრავლის შერჩევა არის იოლი ამოცანა. როცა […]
Market Multiples- მეთოდის გამოყენებისას გასათვალისწინებელი ნიუანსები:1. თანაფარდობის მაჩვენებელში მრიცხველი და მნიშვნელი ერთმანეთს უნდა შეესაბამებოდენენ. მაგალითად, Equity Value / EBIT – ასეთი მაჩვენებელი არაფრის მომცემია რადგან EBIT წარმოადგენს როგორც საკუთარი კაპიტალის ისე კრედიტორების […]
როგორ უნდა დაითვალოს WACC თუ დაფინანსების სტრუქტურაში მონაწილეობენ კონვერტიებადი ობლიგაციები? კონვერტირებადი ობლიგაციის ღირებულებას ყოფენ ორ ნაწილად: მსგავსი რისკის მატარებელი ობლიგაციის ღირებულება, რომელსაც არ აქვს კონვერტირების ოფცია; კონვერტირების ოფციის ღირებულება, რომელიც დისკონტირდება საკუთარი […]
ორგანიზაციის დაგროვებული წაგება აქტივია საგადასახადო დანაზოგების კუთხით, ამიტომ შეფასებისას გათვალისწინებული უნდა იქნას. ასეთ აქტივს ორი ნაწილად ყოფენ – Net Operating Loss (NOL) და Interests Carryforwards… ეს უკანასკნელი ჩნდება ზოგი ქვეყნის იმ საგადასახადო […]
