Valuation, Measuring and Managing the Value of Companies – by McK.&Co, T. Koller, M. Goedhart, D. Wessels
-
ფინანსური კანონმდებლობით, ორგანული ზრდის პროცესში წარმოშობილი არამატერიალური აქტივების (მათ შორის R&D-ის) ბალანსზე აყვანა არ ხდება, არამედ ხდება პირდაპირ ხარჯებში გაწერა, რაც ორგანიზაციის რეალურ ფინანსურ სურათს ამახინჯებს. R&D-ის ხარჯებში გაწერა, ზრდის საწყის ეტაპზე აჩვენებს უარყოფით, შემდგომ ეტაპებზე კი ძალიან მაღალ ROIC-ს, მაშინ როცა რეალური ეკონომიკური ციფრი სადღაც შუაშია. ქვემოთ გრაფიკზე გამოსახულია, წიგნში განხილული მაგალითი, რომელიც აჩვენებს…
-
IFRS-ის მიხედვით თითქმის ყველა სალიზინგო კონტრაქტი რომელიც აღემატება ერთ წელს აღიქმება როგორც ფინანსური ლიზინგი. რაც ნიშნავს რომ უნდა მოხდეს კონტრაქტის კაპიტალიზაცია როგორც აქტივებში ისე ვალდებულებებში, ხოლო გადახდილი ქირის ხარჯი უნდა გაიყოს ორ ნაწილად – ამორტიზაციასა და საპროცენტო ხარჯებს შორის. GAAP-ის მიხედვით, ცოტა რთული მექანიზმები გვაქვს. აქ ხდება სალიზინგო კონტრაქტების კლასიფიკაცია ფინანსურ და საოპერაციო ლიზინგებად. კონტრაქტი…
-
ბევრ ქვეყანაში, ორგანიზაციები თანამშრომლებს, სთავაზობენ საპენსიო და შემდგომი სამედიცინო სახის სარგებელს. ასეთი ვალდებულებები განსაკუთრებულ ყურადღებას საჭიროებენ ორგანიზაციის შეფასების პროცესში. მაგალითად შტატებში, კომპანებს აქვთ ვალდებულება რომ შექმნან ცალკე საპენსიო ფონდები, მაგრამ არ აქვთ ვალდებულება რომ ასეთი ფონდები ითვალისწინებდნენ სამედიცინო მომსახურების ნაწილსაც (მიუხედავად იმისა არსებობს თუ არა დაპირება). შტატებში, 2018 წლმადე, საპენსიო ხარჯებში გადიოდა ამ ხარჯების როგორც…
-
მოგება-ზარალის უწყისის და შესაბამისად ფულადი ნაკადების პროგნოზირებისას ჩვენ ვხდებით ისეთ ხარჯებს რომლებიც ოპერაციებთან პირდაპირ კავშირში არ არის, იშვიათად ხდება და კორელაციაში არ არის სხვა მუხლებთან. ასეთი ხარჯებია მაგალითად, რესტრუქტურიზაციის, გუდვილის ჩამოწერის, მსხვილი სასამართლო დავის… ტრადიციული მიდგომით ასეთი ხარჯები წარსულს უნდა მივაკუთვნოთ და მათი იგნორირება უნდა მოვახდინოთ. მეორეს მხრივ, ლოგიკურია რომ ასეთ ხარჯებს აქვთ პროგნოზირებადი კომპონენტიც.…
-
ორგანიზაციის შეფასებისას მნშვნელოვანია წინასწარ დარიცხული ხარჯების და შესაბამისი რეზერვების სწორად გააზრება. ასეთი ხარჯები შინაარსობრივად 4 ნაწილად შეიძლება დავყოთ. ყველა მათგანს განსხვავებული მიდგომა ესაჭიროება. გავიაზრებ სათითაოდ: ასეთი ხარჯები, რადგან შინაარსით ოპერაციულია, ჩვეულებრივად უნდა გამოაკლდეს შემოსავლებს, რომ განისაზღვროს NOPAT, და ამასთან უნდა ამოვიდეს ინვესტირებული კაპიტალიდან. ანუ უნდა მივუდგეთ როგორც წმინდა ოპერაციულ ხარჯებს და გავითვალისწინოთ საოპერაციო ფულად ნაკადებში…
-
ერთია რამდენი გამოდის გადასახადი ოპერაციებზე, და მეორეა როდის ხდება ამ გადასახადის გადახდა. ასევე ზოგ შემთხვევაში გადასახადის ციფრი წმინდა ბუღალტრული ოპერაციებით არის განპირობებული და არა რეალური ქეშით. სხვა ჩანაწერში მე ვაჩვენე როგორ ხდება დადგენილი გადასახადიდან ეფექტური გადასახადის გამოყვანა, და როგორ უნდა მოხდეს ეფექტურიდან საოპერაციოზე გადასვლა, მაგრამ უფრო სანდო პროგნოზების გასაკეთებლად საჭიროა კიდევ ერთი ნაბიჯის გადადგმა, რომელიც…
-
საგადასახადო განაკვეთის პროგნოზირება ერთი შეხედვით მარტივი საკითხია, მარგამ დეტალებში ჩასვლას საჭიროებს, რადგან მნიშვნელოვან გავლენას ახდენს ორგანიზაციის ჯამურ ღირებულების შეფასებაზე. კორპორატიული საგადასახადო განაკვეთი შეიძლება დავინახოთ 4 ჭრილში: დადგენილი განაკვეთისგან განსხვავებით ხშირად იყენებენ ეფექტური განაკვეთის სტატისტიკას, რომ მოახდინონ პროგნოზირება. თუმცა ეფექტური განაკვეთის ცვალებადობა შეიძლება ძალიან მაღალი იყოს, და ამასთან ის შეიძლება მოიცავდეს დროებით მოვლენებს რომელთა პროგნოზებში ჩადება…