WACC, CoC, Structure
-
ორგანიზაციის შეფასებისთვის გვჭირდება ბეტას სწორად გაზომვა. რადგან ერთეული ორგანიზაციის ბეტას სტატსისტიკა სანდო არ არის, ჩვენ ვაკეთებთ ინდუსტრიული ბეტას ანალიზს. ანუ, ვნახულობთ მსგავს კომპანიებს და ვიღებთ მათ ბეტას, ვახდენს ფინანსური ლევერეჯის ეფექტის მოხსნას და შემდეგ კომპანიის ლევერეჯის მიხედვით რე-ლევერებას. ამ ყველაფერზე კი გავლენას ახდენს შესაფასებელი და შესადარებელი კომპანიების საპენსიო ვალდებულებები – ისინი ფინანსური სტრუქტურის ნაწილს წარმოადგენენ.…
-
საინტერესო მიდგომა გამოიყენეს მაკკინზელებმა ბაზრის მოსალოდნელი უკუგების გაანგარიშებისთვის, ესაა მიმდინარე აქციების ფასისა და მოსალოდნელი ფუნდამენტალების აგრეგირების გზა. ღირებულების შექმნის ფუნდამენტური ფორმულა შეიძლება გაიწეროს მხოლოდ კაპიტალის ნაწილისთვის (EV-ს ნაცვლად): Equity Value = Earnings * (1- g/ROE) / (r[e] – g), აქედან => r[e] = Earnings *(1-g/ROE) / Equity Value +g, აქედან => r[e] = {1 /…
-
წყარო:#VALUATION – Measuring and Managing the Value of Companies7th EditionMcKinsey & CompanyTim Koller, Marc Goedhart, David Wessels
-
ჰორიზონტს მიღმა პროგნოზირებას გამარტივებული ფორმულებითაც აკეთებენ ხოლმე, რაც ორ უკიდურესობას იწვევს. ფოტოზე ნაჩვენებია ასეთი შემთხვევებისთვის როგორ პროგნოზირდება ნაგულისხმები ROIC-ი. ასეთ შემთხვევაში ძირითადი ფორმულაში ROIC-ის WACC-ით ჩანაცვლებისას, ასეთ ფორმულაზე გავდივართ: ფოტოზე ნაჩვენებია, რომ თუ ამ ფორმულით ვისარგებლებთ, ROIC მიისწრაფის WACC-ის კენ; და თან g მნიშვნელობას დაკარგავს ღირებულების შექმნის ნაწილში. 2. აკეთებენ დაშვებას რომ ორგანიზაცია განაგრძობს ზრდას…
-
ჰორიზონტის შემდეგ ღირებულების დათვლისთვის საჭიროა ფინანსური მაჩვენებლების სტაბილურობის აღიარება. რას ნიშნავს ეს? წყარო:#VALUATION – Measuring and Managing the Value of Companies7th EditionMcKinsey & CompanyTim Koller, Marc Goedhart, David Wessels
-
კარგი ფუნდამენტური მაჩვენებლები სულაც არ ნიშნავს კარგ მომგებიანობას ინვესტორისთვის, რადგან მომგებიანობაზე გავლენას ახდენს აქციის საინვესტიციო ფასი, რომელიც თავის მხრივ გარდა, ფუნდამენტური მონაცემებისა, დამოკიდებულია ბაზრის მოლოდინებზეც. კარგი ROIC და Growth-ის მქონე ორგანიზაციების აქციების ფასებში როგორც წესი ასახულია მომავლის მოლოდნები, ამიტომ ასეთი აქციების ფასების კიდევ გაზრდა მოლოდინებზე გადაჭარბებებით ძალიან რთულია – რაც უკეთესია „ფუნდამენტალები“, მით რთულია მათი…
-
მაინც როგორ მივაგნო დისკონტირების იმ განაკვეთს, რომელიც კონკრეტული ორგანიზაციის სამართლიანი ფასის დასადგენად გამომადგება? დისკონტირების განაკვეთის მიმართ ორგანიზაციის ღირებულების სენსიტიურობა ძალიან მაღალია, ამიტომ ეს მნიშვნელოვანი საკითხია. ასევე რთულიც. თუმცა ეხლა შევეხები რამდენიმე კონცეპტუალურ მოსაზრებას, რომელიც დაგვეხმარება პრობლემის გააზრებაში. დავიწყოთ იმით რომ დისკონტირების კოეფიციენტად იყენებენ კაპიტალის საშუალო შეწონილ ღირებულებას – WACC (Weighted Average Cost of Capital), იგივე…