WACC, CoC, Structure
-
M&M თეორიის მიხედვით კაპიტალის ღირებულების გან-ლევერების და რე-ლევერების ფორმულა ერთი და მარტივია, მაგრამ არსებობს მისი სხვადასხვა სიტუაციაზე მორგების ვერსიები. სიტუაცია შეიძლება განსხვავდებოდეს ორი პარამეტრის მიხედვით: იმავე პრინციპით იცვლება ფორმულები რე-ლევერების დროსაც: და ბოლოს, ფორმულები ასევე იცვლება ბეტას გან-ლევერების ან რე-ლევერების შემთხვევაშიც: შესაბამისი ექსელის ფაილი არის აქ: Excel File წყარო: Valuation, Measuring and Managing the Value…
-
განვითარებად ქვენებში მოქმედი ორგანიზაციების შეფასება გარკვეულ სირთულეებთან არის დაკავშირებული, ამ ნაწილში აკადემიკოსები და პრაქტიკოსები ხშირად ვერ თანხმდებიან. საქმე იმაშია რომ განვითარებად ბაზრებს ახასიათებთ დამატებითი სისტემური და სპეციფიური რისკები. ხშირად ხდება ხოლმე, რომ ორგანიზაციის WACC-ს ამატებენ დამატებით 3%-5%-ის ოდენობის ქვეყნის რისკს, რაც დიდი შეცდომაა. მაკკინზელების აზრით, პრაქტიკული ანალიზი აჩვენებს, თუ ქვეყნის რისკი ნამდვილად არსებობს სისტემური სახით…
-
ორგანიზაციის შეფასებისას ერთ ერთი მნიშვნელოვანი გადაწყვეტილება ეხება მიზნობრივ ლევერეჯს, რომელიც გავლენას ახდენს WACC-ზე და შესაბამისად შეფასების შედეგზე (ბუნებრივია რეიტინგი ასევე გავლენას ახდენს სესხის ღირებულებაზეც). ამ დროს ძირითადად ორი დაშვება არსებობს ხოლმე, – პირველი: ორგანიზაციის ღირებულების ზრდასთან ერთად პროპორციულად იზრდება სესხიც, ან მეორე, სესხის მოცულობა რჩება უცვლელი გრძელვადიან პერიოდში. რადგან ზოგადად აღიარებულია რომ არსებობს ლევერეჯის ოპტიმალური…
-
ფინანსური ბერკეტის ოპტიმალური დონე განისაზღვრება ერთი მხრივ საგადასახადო დანაზოგების მოცულობით, რასაც ორგანიზაცია იღებს პროცენტის ხარჯებში გატარებით, მეორე მხრივ გაზრდილი რისკების შედეგად წარმოქმნილი ბანკროტის ალბათური ხარჯების სიდიდით. თუმცა ერთი კომპონენტი რასაც აკადემიურ ლიტერატურაში არ შევხვედრილვარ და მაკკინზელებთან ვნახე არის ორგანიზაციის დამოუკიდებლობის ხარისხის გავლენა მის ღირებულებაზე. რაც უფრო მაღალია სესხი, მით უფრო შეზღუდულია ორგანიზაცია გადაწყვეტილებების მიღებაში. Jhon…
-
დივიდენდების გაცემის ან აქციების გამოსყიდვის გადაწყვეტილება გავლენას ახდენს აქციების ფასზე, გამომდინარე შექმნილი მოლოდინებიდან და სიგნალებიდან, რომლებსაც ასეთი გადაწყვეტილებები იძლევიან. ამიტომ საჭიროა ამ გადაწყვეტილებებს სისტემური და გააზრებული ხასიათი ქონდეს. პროცესი შეიძლება 4 ეტაპად დაიყოს: ექსელის ფაილი: წყარო: Valuation, Measuring and Managing the Value of Companies – by McK.&Co, T. Koller, M. Goedhart, D. Wessels
-
ფინანსური თეორია გვეუბნება, რომ არსებობს ოპტიმალური კაპიტალის სტრუქტურა, რომელიც გამომდინარეობს საგადასახადო დანაზოგებიდან და ფინანსური ბერკეტის რისკებიდან, თუმცა ნაკლებად საუბრობს იმაზე თუ როგორ გავიდეთ ოპტიმალულ სტრუქტურაზე კონკრეტული ორგანიზაციის შემთხვევაში. ქვემოთ დიაგრამაზე ჩანს ქეშის გამოყენებით ღირებულების შექმნის იერარქია, რომელიც სწორი მენეჯმენტის შემთხვევაში წარმოადგენს დაფინანსების სტრუქტურის სწორად ფორმირების ფუნდამენტს. სწორი გადაწყვეტილებების მისაღებად ორგანიზაციამ უნდა გაითვალისწინოს შემდეგი მომენტები: წყარო:…
-
ფინანსური მართვის ცენტალური ამოცანა ორგანიზაციის ღირებულების მატებაა, ამიტომ იმის გააზრება თუ რა და როგორ ქმნის ღირებულებას კრიტიკულად აუცილებელია. ამის გასააზრებლად კი კარგი ფორმატია ღირებულების შექმნის ხის ამსახველი დიაგრამა: პირველ რიგში დავიწყოთ იმით, რომ ღირებულების ზრდის შესაძლებლობები უფრო მეტია ორგანიზაციის ქვედა დონეებში, ამიტომ დიაგრამას რაც უფრო ქვედა დონისთვის დავინახავთ, პოტენციალიც მით უკეთესად გამოჩნდება: შემდეგ, უნდა გავიაზროთ…