- სტატისტიკურად გამოყვანილი ორგანიზაციის ბეტა არის ძალიან მერყევი, ერთი სტანდარტული გადახრაც კი ძალიან დიდია ხოლმე. ამიტომ იღებენ ინდუსტრიულ ბეტას, ან რამდენიმე ორგანიზაციისას, მერე აკეთებენ განლევერებას და რელევერებას რომ უფრო სანდო ბეტა მიიღონ;
- WACC-ის დათვლა უნდა მოხდეს მიზნობრივ ფინანსურ სტრუქტურაზე დაყრდნობით. ზოგ ორგანიზაციას აქვს განსაზღვრული, თუმცა უფრო ინდუსტრიულ საშუალოს იღებენ, რადგან მიდრეკილება იქით უნდა იყოს;
- როცა არსებულ ფინანსურ სტრუქტურას ტოვებენ როგოც მიზნობრივს, დათვლისას ჭარბი ფულით ხდება სესხის შემცირება;
- ფინანსური სტრუქტურა უნდა ითვალისწინებდეს ყველა სესხს და სესხის ექვივალენტს, საკუთარ კაპიტალს და მის ექვივალენტს. დაფინანსების ყველა წყარო რომელიც არ არის საბრუნავი კაპიტალის ნაწილი და არ არის გათვალისწინებული საოპერაციო ფულად ნაკადებში, უნდა აისახოს ფინანსურ სტრუქტურაში (მაგ, თანამშრომლების ოფციები, კაპიტალიზირებული ლიზინგი, გადავადებული გადასახადები…);
- WACC შემადგენელი პარამეტრები უნდა ეყრდნობოდეს ინფლაციის იმ მოლოდინებს, რა მოლოდინებზეც არის დაფუძნებული პროგნოზირებული ფულადი ნაკადები;
- WACC-ში გათვალისწინებული უნდა იყოს საპროცენტო ხარჯებით მიღებული საგადასახადო შეღავათი, რადგან ფულად ნაკადებში მისი გათვალისწინება არ ხდება;
- WACC უნდა დაითვალოს კორპორატიული გადასახადების შემდეგ შემადგენლებით, რადგან ფულადი ნაკადები ითვლება კორპორაციული გადასახადების შემდეგი ციფრებზე დაყრდნობით (NOPAT);
- WACC-ის შემადგნელების ვადები უნდა ემთხვეოდეს პროგნოზირებული ფულადი ნაკადების ვადებს. მაგ, გრძელვადიანი პროგნოზების გაკეთებისას არ უნდა ავიღოთ მოკლევადიანი ურისკო საპროცენტო განაკვეთი (უფრო 10-წლიანს იღებენ ხოლმე).
წყარო:
#VALUATION – Measuring and Managing the Value of Companies
7th Edition
McKinsey & Company
Tim Koller, Marc Goedhart, David Wessels