EON Investment-ის შემეცნებითი ჩანაწერები
„ხშირად ვხედავ, როგორ აღწევენ ადამიანები წარმატებას, რომლებიც არც ყველაზე ჭკვიანები არიან და ზოგჯერ არც ყველაზე შრომისმოყვარე — მაგრამ ისინი მოსწავლე მანქანები არიან.“ — ჩარლი მანგერი
ცოდნის ბიბლიოთეკა
მოძებნე სტატიები ან გააერთიანე დონის, იდეის, ქვეთავისა და წყაროს ფილტრები.
ითვლება რომ ფინანსური ინსტიტუტების, მათ შორის ბანკების შეფასება უფრო რთული ამოცანაა ვიდრე კორპორაციების. ბანკები ხასიათდებიან მაღალი და ცვალებადი ფინანსური ლევერეჯით, მათ მიერ გამოქვეყნებული ანგარიშები რეალურად არ ასახავენ შექმნილ ღირებულებას, და გართულებული რეგულაციების […]
განვითარებად ქვენებში მოქმედი ორგანიზაციების შეფასება გარკვეულ სირთულეებთან არის დაკავშირებული, ამ ნაწილში აკადემიკოსები და პრაქტიკოსები ხშირად ვერ თანხმდებიან. საქმე იმაშია რომ განვითარებად ბაზრებს ახასიათებთ დამატებითი სისტემური და სპეციფიური რისკები. ხშირად ხდება ხოლმე, რომ […]
ორგანიზაციის შეფასებისას ერთ ერთი მნიშვნელოვანი გადაწყვეტილება ეხება მიზნობრივ ლევერეჯს, რომელიც გავლენას ახდენს WACC-ზე და შესაბამისად შეფასების შედეგზე (ბუნებრივია რეიტინგი ასევე გავლენას ახდენს სესხის ღირებულებაზეც).ამ დროს ძირითადად ორი დაშვება არსებობს ხოლმე, – პირველი: […]
ფინანსური ბერკეტის ოპტიმალური დონე განისაზღვრება ერთი მხრივ საგადასახადო დანაზოგების მოცულობით, რასაც ორგანიზაცია იღებს პროცენტის ხარჯებში გატარებით, მეორე მხრივ გაზრდილი რისკების შედეგად წარმოქმნილი ბანკროტის ალბათური ხარჯების სიდიდით. თუმცა ერთი კომპონენტი რასაც აკადემიურ ლიტერატურაში […]
დივიდენდების გაცემის ან აქციების გამოსყიდვის გადაწყვეტილება გავლენას ახდენს აქციების ფასზე, გამომდინარე შექმნილი მოლოდინებიდან და სიგნალებიდან, რომლებსაც ასეთი გადაწყვეტილებები იძლევიან. ამიტომ საჭიროა ამ გადაწყვეტილებებს სისტემური და გააზრებული ხასიათი ქონდეს. პროცესი შეიძლება 4 ეტაპად […]
ფინანსური თეორია გვეუბნება, რომ არსებობს ოპტიმალური კაპიტალის სტრუქტურა, რომელიც გამომდინარეობს საგადასახადო დანაზოგებიდან და ფინანსური ბერკეტის რისკებიდან, თუმცა ნაკლებად საუბრობს იმაზე თუ როგორ გავიდეთ ოპტიმალულ სტრუქტურაზე კონკრეტული ორგანიზაციის შემთხვევაში. ქვემოთ დიაგრამაზე ჩანს ქეშის […]
ჩახსნას, როგორც მოვლენას, ბაზარი დადებითად აფასებს, მიუხედავად იმისა რომ ასეთ გადაწყვეტილებებს მენეჯმენტი, როგორც წესი, გაურბის. თუმცა, ჩახსნა ყოველთვის არ ქმნის ღირებულებას, და ზოგჯერ უარყოფით შედეგებსაც იძლევა. მაკკინზის* კვლევებით, განსაკუთრებული მნიშვნელობა აქვს პროცედურის […]
შერწყმა-შესყიდვა შეიძლება განხორციელდეს, როგორც ფულით ასევ ახალი კომპანიის აქციების გადაცემის გზით. რა განსხვავებაა? როცა ფულით ხდება შესყიდვა, მაშინ ტრანზაქციის მთელ რისკს ინაწილებენ შემსყიდველი ორგანიზაციის აქციონერები. აქციებით შესყიდვის შემთხვევაში კი ტრანზაქციის რისკი ნაწილდება […]
მენეჯერები შერწყმა-შესყიდვას ხშირად ამართლებენ იმით, რომ ოპერაცია არის Accretive, ანუ EPS-ი იზრდება, და ამიტომ აქციონერები კმაყოფილები უნდა იყვნენ. თუმცა, ბაზარი ყურადღებას აქცევს არა ტრანზაქციულ ბუღალტერიას, არამედ იმას იქმნება თუ არა ღირებულება რეალურად. […]
მაკკინზის კვლევის მიხედვით, (1999-2013წ, 1770 ტრანზაქცია) ორგანიზაციების შესყიდვების შედეგად, შემსყიდველი და შესყიდული ორგანიზაციების კომბინირებული ღირებულება საშუალოდ 5.8%-ით გაიზარდა*. შესყიდვების 95%-შემთხვევებში, შესყიდული ორგანიზაციების ღირებულება შემსყიდველის კაპიტალიზაციის 5%-ზე ნაკლებს წარმოადგენს*. ზოგადად შერწყმა-შესყიდვის შედეგად მიღებული […]
ფინანსური მართვის ცენტალური ამოცანა ორგანიზაციის ღირებულების მატებაა, ამიტომ იმის გააზრება თუ რა და როგორ ქმნის ღირებულებას კრიტიკულად აუცილებელია. ამის გასააზრებლად კი კარგი ფორმატია ღირებულების შექმნის ხის ამსახველი დიაგრამა: პირველ რიგში დავიწყოთ იმით, […]
“როცა ბრწყინვალე რეპუტაციის მქონე მენეჯმენტის გუნდი ხვდება ცუდი რეპუტაციის მქონე ბიზნესს, ბიზნესის რეპუტაცია არ იცვლება” – უორენ ბაფეტი ღირს თუ არა ორგანიზაციამ, რისკების დივერსიფიცაციის მიზნით, ინვესტირება გააკეთოს არაკორეალციულ ბიზნესებში? როგორც გრაფიკიდან ჩანს, […]
ბევრ ინვესტორს გონია რომ Dr. Jekyll-ია, მაგრამ კველევბი ადასტურებენ რომ ყველა მათგანში ცხოვრობს Mr. Hyde-ი.როგორც მკვლევარები ამბობენ, ჩვენ ადამიანები, კარგად ვერ ვაფასებთ “მხეცს” რომლიც თითოეულ ჩვენგანში ცხოვრობს და რომლის გაკონტროლება ემოციური სტრესისას […]
ადამიანური ქცევის ჭრილში თუ განვიხილავთ, ისეთი ფუნდამენტური ეკონომიკური მოდელიც კი როგორიც მოთხოვნა-მიწოდების მრუდების წონასწორობის პრინციპია, კითხვის ნიშნის ქვეშ დგება… საქმე იმაშია, რომ ეკონომიკური მოდელები ეყრდნობიან დაშვებას ადამიანების რაციონალურობის შესახებ, რაც სინამდვილეს არ […]
როგორც ჩანს ადამიანისთვის ყველაფერი ფარდობითია. ჩვენ სულელურ გადაწყვეტილებებს ფარდობითობის პრინციპზე დაყრდნობით ვიღებთ და შემდეგ “რაციონალურად” ვრაცხავთ. ასე ხდება საინვესტიციო გადაწყვეტილებების მიღებს დროსაც, განსაკუთრებით როცა ორგანიზაციების შეფასებაში მამრავლების მეთოდს ვიყენებთ. ეს როგორ მუშაობს […]
ბევრს უნდა იყოს გრძელვადიანი ინვესტორი მაგრამ, როგორც გრაფიკზე ჩანს, ცოტას თუ გამოსდის… როგორც ბიჰევიორისტები ამბობენ, პრობლემა ფუნდამენტურია ინვესტორებისთვის…წინა კვირაში ეს წიგნი წავიკითხე: The Little Book of Behavioral Investing by James Montier, რომელიც […]
ზოგჯერ შვილობილი კომპანიის ფინანსური ანგარიშები თარგმნილია დედა კომპანიის ვალუტაში და ისეა მოწოდებული, რაც შვილობილის შეფასებას ართულებს. ამ დროს უნდა გვესმოდეს რა პრონციპით არის თარგმნილი. ნახეთ ცხრილი GAAP-ის IFRS-ის მიხედვით: როცა ინფლაცია მაღალი […]
მაღალი ინფლაცია ახდენს ორგანიზაციის ღირებულების ჩამოშლას, რადგან ინფლაციური წნეხის გადატანა მომხმარებელზე რთულია და ხშირად ინიციატივას მოკლებულიც – მენეჯერები ხშირად ვერ აცნობიერებენ რა გავლენას ახდენს ინფლაცია ღირებულებაზე და არ ცდილობენ ფასების ადეკვატურად აწევას… […]
