Discounted #Equity Free Cash Flow – მეთოდს შედარებით იშვიათად მაგრამ მაინც იყენებენ. ასეთ შემთხვევაში ხდება არა ორგანიზაციის, არამედ პირდაპირ კაპიტალის ნაწილზე მოსული თავისუფალი ფულადი ნაკადების დისკონტირება და თან კაპიტალის ღირებულების განაკვეთით და არა აქტივების, ან შეწონილით…

ეს უფრო რთული საანგარიშოა, რადგან უფრო დეტალური ინფორმაციის ცოდნას მოითხოვს, განსაკუთრებით პრივილეგირებული აქციების, ოფციების და სხვა წარმოებულების შესახებ…

WACC მეთოდის შემთხვევაში უბრალოდ დაშვებას აკეთებ კაპიტალის სტრუქტურაზე, აფასებ მთლიან აქტივებს და ღირებულებიდან გამომდინარე ასკვნი რამდენი უნდა იყოს სესხი, რომლის საპროცენტო ხარჯი საგადასახადო შეღავათს მოგცემს… მთლიანი ღირებულებიდან კი კაპიტალის ღირებულებაზე დასვლა შედარებით მარტივია…

APV მეთოდის შემთხვევაში, პირიქით, სესხის აბსოლიტური მოცულობის პროგნოზირებით აკეთებ დასკვნებს კაპიტალის სტრუქტურის შესახებ, და ისე აფასებ მთლიან ორგანიზაციას, ანუ არ ცდილობ სესხსა და ჩვეულებრივ აქციას შორის შუალედური ფასიანი ქაღალდებზე მოსალოდნელი ფულადი ნაკადების დეტალურ პროგნზირებას, როგოც ეს Equity DFCF – მეთოდში აუცილებლობა ხდება…

განსაკუთრებით ხშირად, კაპიტალის პირდაპირი შეფასების მეთოდი გამიყენება ფინანსური ორგანიზაციების მიმართ, რადგან ერთის მხრივ მათი ძალიან მაღალი ლევერეჯი მოითხოვს უფრო დეტალებში ჩასვლას, მეორე მხრივ მათი დაფინანსების სტრუქტურაში როგორც წესი დიდია რთული ფასიანი ქაღალდების წილი…

*Corporate Valuation Theory, Evidence and Practice – by M. E. Zmijewski; R. W. Holthausen