The diagram presents a comparison of the historical and future EV/EBIT ratios of the 20 largest American pharmaceutical companies. The evaluation was conducted in 2019. As seen, historical ratio indicators are much more volatile than those for the next year, and they stabilize over a four-year perspective.
When using multiples in evaluations, it is better to use forecasted multiples rather than historical ones, as historical data often includes one-time operations. Statistical studies also show that using future multiples provides better prediction accuracy (error margin drops from 55% to 28.5%).
W. Buffett and investors who follow his style use a figure of stable profitability, “Earnings Power,” instead of historical profitability.
Source:
hashtag#VALUATION – Measuring and Managing the Value of Companies, 7th Edition
McKinsey & Company,
Tim Koller, Marc Goedhart, David Wessels
ისტორიული და მომავლის მამრავლები
დიაგრამაზე მოცემულია 20, უმსხვილესი, ამერიკული, ფარმაცევტული კომპანის EV/EBIT ისტორიული და მომავლის მაჩვენებლების შედარება. შეფასება გაკეთებულია 2019-ში. როგორც დიაგრამაზე ჩანს ისტორიული თანაფარდობის მაჩვენებლები ბევრად უფრო მერყევია ვიდრე მომდევნო წლის, და 4 წლიან პერსპექტივაში სტაბილურდება…
შეფასებაში მამარავლების გამოყენებისას უკეთესია პროგნოზირებული მამრავლების აღება ვიდრე ისტორიულის, რადგან ისტორიული ხშირად შეიცავს ერთჯერად ოპერაციებს. სტატისტიკური კვლევებიც აჩვენებენ რომ მომავლის მაამრავლების გამოყენება უკეთესი პროგნოზირების საშუალებას იძლევა (ცდომილება 55%-დან 28.5%-მდე ეცემა).
ვ. ბაფეტი და მისი სტილის ინვესტორები ისტორიული მომგებიანობის ნაცვლად იყენებენ სტაბილური მომგებიანობის ციფრს “Earnings Power”…