Management & Capital Allocation
-
The value formula from Valuation: Measuring and Managing the Value of Companies by McKinsey & Company (also referred to as the Tao of Corporate Finance) is: Where: At first glance, it looks like just another finance formula. It is not.This one quietly tells you almost everything that matters: profitability, reinvestment, growth, and capital discipline. Not…
-
თქვენს კომპანიას ფინანსური ლევერეჯის სტრატეგია აქვს? იცით როგორია თქვენთვის ოპტიმალური D/E კვეთა? M&M თეორია ამბობს, რომ მნიშვნელობა არ აქვს ლევერეჯის დონეს, ორგანიზაციის ფასი რეალური აქტივების ღირებულებით განისაზღვრება. ინტუიციური ლოგიკა ასეთია. სესხი უფრო იაფია ვიდრე აქციების გამოშვება, ამიტომ სესხის წონის გაზრდამ მოგება უნდა გაზარდოს ერთ აქციაზე. კი მოგება იზრდება, მაგრამ რისკიც იზრდება და შესაბამისად CoE იზრდება.…
-
რას უნდა ეყრდნობოდეს ტოპ მენეჯმენტის სამოტივაციო სისტემა? ერთ-ერთი მნიშვნელოვანი მიზეზი, რატომაც პლანეტის საფონდო ბაზრების 60% მოდის შტატებზე კარგად აღიქმება ქვემოთ მოცემულ გრაფიკზე. შტატებში, მენეჯმენტში უფრო მეტს იხდიან ვიდრე სხვაგან, და გრძელვადიანი ინიციატივების (აქციების და ოფციების) წილი ანაზღაურებაში უფრო მეტია ვიდრე სხვაგან. თუმცა ეს მთელი ისტორია არ არის. ოფციებით და აქციებით ანაზღაურებას აქვს თავისი უარყოფითი მხარეები:…
-
The Dividend Irrelevance Theory (Franco Modigliani and Merton Miller, 1961) is one of the fundamental models that every investor should know. The theory states that it does not matter whether an organization distributes dividends or not; the dividend distribution policy does not affect the stock price. Mathematically, this holds true (if we disregard taxes). When…
-
რატომ უნდა მოერიდოთ აქციების ყიდვას კაპიტალ-ინტენსიურ კომპანიებში? Pecking Order Theory… თუ ფინანსური ლევერეჯის ოპტიმიზაციის თეორია (Trade-of Theory) პრაქტიკაში მუშაობს, მაშინ რატომ არ ცდილობენ მენეჯერები მიზნობრივი ლევერეჯის მიმართულებით სვლას? რატომ განსხვავდება ლევერეჯის დონეები ერთიდაიმავე ინდუსტრიაში მყოფ კორპორაციებში? საკენკის თანმიმდევრულობის თეორია (Pecking Order Theory) მენეჯერების ქცევას შემდეგნაირად ხსნის: თეორია ეყრდნობა ინფორმაციის “ასიმეტრიულობას” მენეჯერებსა და აქციონერებს შორის. მენეჯერებს…
-
რა ხდება ფასიანი ქაღალდების ბაზარზე ერთი კომპანიის მიერ მეორეს შესყიდვისას ან თანაბარ-უფლებიანი შერწყმისას? ასეთი ოპერაციები ხშირდება ეკონომიკის აღამვლობის ფაზაში. ზოგჯერ სახელმწიოფო რეგულაციებიც ასტიმულირებს. მაგრამ, იმის გასაგებად თუ რა ცვლილებებს გამოიწვევს ოპერაცია, პირველ რიგში უნდა გავერკვეთ რეალურ მოტივაციაში, – არის ოპერაცია რეალურად სარგებლის მომტანი თუ უბრალოდ ამბიციური მენეჯმენტის უტვინო გადაწყვეტილებაა… ძალიან ხშირად ასეთი ოპერაციები კრახით მთავრდება……
-
Is it Worth Buying Apple Stock Today? I want to touch on the topic of expectations, or as it’s often called, the “expectations treadmill.” The graphs show historical data for two retail chains, Walmart and Target, from 1994-2005. By 2005, Walmart’s sales were twice as much, and the return on invested capital (ROIC) was almost…