One Aspect I Appreciated About McKinsey’s Approach to Organizational Valuation Technology

One aspect I appreciated about McKinsey’s approach to organizational valuation technology is the method of reorganizing financial statements. Below, in the photo, the reorganized balance sheet is presented.

In the reorganization process, operational assets and liabilities are arranged first, followed by non-operational items, and finally, they are overlaid with sources of financing. However, this is not the usual terminology of the cash flow statement.

Operational items include those assets and liabilities that serve the company’s core business activities. The primary goal of separating these is to calculate Invested Capital accurately, so that ROIC can be derived without error.

For example, the operational cash item does not refer to the cash the organization has on the balance sheet, but to the cash it needs for operational activities (commonly taking approximately 2% of revenues). The remaining amount is listed under non-operational items as excess cash.

The essence of reorganizing the balance sheet lies in evaluating the organization as a collective of operations. Assets and liabilities that do not pertain to its core activities should be separated and assessed independently as they carry different risks.

This process is quite complex and requires in-depth strategic knowledge of the business. Which asset is core, and which is not? Which liability is operational, and which is financial?

For example, in the United States, it was recognized that rent/operating leases are substantively financial liabilities. Therefore, if I am not mistaken, from 2020 onwards, the capitalization of assets acquired through operating leases is required on the balance sheet (I am unsure how it is handled in our region).

Soruce:

#VALUATION – Measuring and Managing the Value of Companies7th Edition McKinsey & Company, Tim Koller, Marc Goedhart, David Wessels



——————————————————————————————————————-

ბალანსის გადაწყობა

ერთი საკითხი, რაც მაკკინზელებთან, ორგანიზაციის შეფასების ტექნოლოგიაში, მომეწონა არის ფინანსური ანგარიშების რეორგანიზების მიდგომა. ქვემოთ, ფოტოზე მოცემულია გადაწყობილი ბალანსი.

რეორგანიზებისას ჯერ ხდება საოპერაციო აქტივების და ვალდებულებების დალაგება, შემდეგ არასაოპერაციო მუხლების და ბოლოს დაფინანსების წყაროებით გადახურვა (გადამოწმება). ოღონდ ეს არ არის ჩვეულებრივი ფულადი ნაკადების უწყისის ტერმინოლოგია.

საოპერაციოში იგულისხმება ის აქტივები და ვალდებულებები რომლებიც ემსახურებიან კომპანიის ძირითად საქმიანობას, და მათი გამოყოფის მთავარი მიზანი არის Invested Capital -ის დათვლა, რომ შემდგომში ROIC-ის უშეცდომოდ გამოყვანა მოხდეს.

მაგალითად, საოპერაციო ფულის მუხშლი წერია არა ფული რომელიც ორგანიზაციას აქვს ბალანსზე, არამედ ფული რომელიც მას საოპერაციო საქმიანობისთვის ჭირდება (შემოსავლების 2%-ს იღებენ ხოლმე უხეშად). დანარჩენი კი როგორც ჭარბი ნაწილი მოცემულია არასაოპერაციო მუხლებში.

ბალანსის გადაწყობის მთელი არსი იმაში მდგომარეობს რომ უნდა შეფასდეს ორგანზიაცია როგორც ოპერაციების ერთობლიობა. ხოლო ის აქტივები და ვალდებულებები, რომელიც მის ძირითად საქმეს არ წარმოადგენენ უნდა გაიმიჯნოს და ცალკე შეფასდეს როგორც განსხვავებული რისკის მატარებლები.

ეს პროცესი საკმაოდ რთულია და ბიზნესის ცოდნას სტრატეგიულ სიღმრეებში მოითხოვს. რომელი აქტივია ძირითადი და რომელი არა? რომელი ვადებულებაა საოპერაციო და რომელი ფინანსური?

მაგალითისთვის, შტატებში მიხვდნენ რომ ქირა/საოპერაციო ლიზინგი შინაარსობრივად ფინანსური ვალდებულებაა, ამიტომ თუ არ ვცდები 2020-დან, ანგარიშგებისას საოპერაციო ლიზინგით აღებული აქტივების კაპიტალიზაცია ხდება ბალანსში (ჩვენთან როგორაა არ ვიცი).