The beta coefficient is very useful for assessing an organization’s risk. It describes well how the stock price responds to changes in the overall market index, which in turn indicates systematic risk and, consequently, the expected return.
But isn’t it possible that there are organizations whose stock price sensitivity differs during market upturns and downturns? Theoretically, isn’t it possible for operational and financial leverage to be adaptable in such a way that an organization’s value increases more rapidly during positive economic trends than it decreases during negative ones?
I created a simple model and evaluated various organizations… Interesting conclusions can be drawn – for example, I found BAC’s down-market beta to be 0.27, while its up-market beta is twice as high (0.56)… It’s not surprising why it’s in Buffett’s portfolio.
You can download the Excel model here
*Functions may not work in older versions of Excel
——————————————————————————————————————-
აღმავლობის და დაღმავლობის ბეტა
ბეტა მაჩვენებელი ძალიან კარგია ორგანიზაციის რისკის დასანახად. ის თუ რამდენად რეაგირებს აქციის ფასი ბაზრის საერთო ინდექსის ცვლილებაზე კაგრად აღწერს სისტემურ რისკს და შესაბამისად უკუგების მოლოდინს.
მაგრამ ხომ შეიძლება არსებობდნენ ორგანიზაციები, რომელთა აქციების ფასების მგრძნობელობა განსხვავებულია ბაზრის აღამოვლობისა და დაღმავლობის პერიოდებში? თეორიულად ხომ არის შესაძლებელი რომ საოპერაციო და ფინანსური ლევერეჯი ადაპტირებადი იყოს ისე, რომ ეკონომიკის დადებითი ტრენდის შემთხვევაში ორგანიზაციის ღირებულება უფრო სწრაფად იზრდებოდეს ვიდრე უარყოფითი ტრენდის შემთხვევაში მცირდებოდეს?
გავაკეთე მარტივი მოდელი და შევაფასე სხვადასხვა ორგანიზაციები… საინტერესო დასკვნების გამოტანა შეიძლება – მაგალითად BAC-ის დაღმავლობის ბეტა 0.27 მივიღე, აღმავლობის კი ორჯერ მეტი (0.56)… გასაკვირი არ არის რატომ მოხვდა ბაფეტის პორთფელში.
ექსელის მოდელი შეგიძლიათ ჩამოტყვირთოთ აქ
*ძველ ექსელში ფუნქციები არ იმუშავებს