ROIC & Growth => ფული

ორგანიზაციის მიერ გენერირებული თავისუფალი ფულის ოდენობა დამოკიდებულია ზრდაზე და ინვესტირებული კაპიტალის უკუგების მაჩვენებელზე (ROIC).

ცხრილში ნაჩვენებია, მოგების რა ნაწილი რჩება თავისუფალი ფულის სახით სხვადასხვა Growth & ROIC - ის მიხედვით.

- Growth = ROIC * Investment Rate
- Cash Flow = Earnings* (1-Investment Rate)
- Cash Flow = Earnings *(1 - Growth/ROIC)

რაც მეტია ზრდა მით მეტი რეინვესტირებაა საჭირო, მაგრამ რაც მაღალია ROIC, მოგების მით ნაკლები წილის ჩაბრუნების აუცილებლობა დგას.

სწორედ ამ ფენომენის გამო, ხშირად ზრდასრული კომპანიები აგენერირებენ უფრო უკეთეს ფულად ნაკადებს.

პ.ს.
ბუნებრივია მაღალი ზრდა ნეგატიური მოვლენა არ არის, როგორც ცხრილიდან აღიქმება. ცხრილში მოცემულია მხოლოდ კონკრეტული პერიოდის თავისუფალი ფულის წილი მოგებაში (FCF/NOPAT). გრძელვადიან პერიოდში როცა ROIC > WACC-ზე, ზრდა რა თქმა უნდა ქმნის ღირებულებას...




წყარო:
#VALUATION - Measuring and Managing the Value of Companies, 7th Edition.
McKinsey & Company, Tim Koller, Marc Goedhart, David Wessels