მარჟისა და კაპიტალის ეფექტურობის შედარება

#ROIC-ი შეიძლება გაუმჯობესდეს ორი გზით, ან გაიზარდოს საოპერაციო მარჟა, ანდა შემცირდეს კაპიტალის რაოდენობა, რომელიც საჭიროა გაყიდვების უზრუნველსაყოფად - მაგალითად, მოხდეს საწყობის ოპტიმიზაცია.

როგორც ქვემოთ ცხრილში ჩანს, სტატისტიკურად, ROIC-ის ერთი პროცენტული პუნქტით გაზრდა მარჟის ზრდის ეფექტით კომპანიის ღირებულებას უფრო მეტად ზრდის ვიდრე კაპიტალის შემცირების ეფექტით...

ამის წარმოდგენა ადვილია ფულადი ნაკადების ჭრილში თუ გავიაზრებთ არამზარდ კომპანიას. ასეთ შემთხვევაში, როცა მარჟა იზრდება, იზდება დამატებითი ფულადი ნაკადები გრძელვადიან პერიოდში, ხოლო კაპიტალის ნაწილში შემცირების ეფექტის გავლენა ფულად ნაკადებზე ერთჯერადია...

ქვემოთ ცხრილში ნაჩვენებია რომ რაც უფრო მაღალია ROIC-ი, მით უფრო რთულია კაპიტალის ეფექტურობით ღირებულების გაზრდა და მით უფრო მაღალია "მარჟისა" და "კაპიტალის ეფექტურობის" გაუმჯობესებით მიღებულ შედეგებს შორის თანაფარდობა.

წყარო:
#VALUATION - Measuring and Managing the Value of Companies, 7th Edition.
McKinsey & Company, Tim Koller, Marc Goedhart, David Wessels