ROIC can be improved in two ways: by increasing operational efficiency or reducing the amount of capital needed for operations – for example, by optimizing inventory.
As shown in the table below, statistically, a one percentage point increase in ROIC boosts a company’s value more when accompanied by an increase in operational efficiency compared to the effect of reducing capital…
This interpretation is straightforward in the context of financial statements when considering a growing company. In such cases, as efficiency increases, additional financial gains are prolonged over time, while the impact of capital reduction occurs once…
The table shows that the higher the ROIC, the more difficult it is to increase value through capital efficiency, and the higher the ratio between the results achieved by improving ‘margin’ and ‘capital efficiency
source:
#VALUATION – Measuring and Managing the Value of Companies, 7th Edition.
McKinsey & Company, Tim Koller, Marc Goedhart, David Wessels
——————————————————————————————————————
#ROIC-ი შეიძლება გაუმჯობესდეს ორი გზით, ან გაიზარდოს საოპერაციო მარჟა, ანდა შემცირდეს კაპიტალის რაოდენობა, რომელიც საჭიროა გაყიდვების უზრუნველსაყოფად – მაგალითად, მოხდეს საწყობის ოპტიმიზაცია.
როგორც ქვემოთ ცხრილში ჩანს, სტატისტიკურად, ROIC-ის ერთი პროცენტული პუნქტით გაზრდა მარჟის ზრდის ეფექტით კომპანიის ღირებულებას უფრო მეტად ზრდის ვიდრე კაპიტალის შემცირების ეფექტით…
ამის წარმოდგენა ადვილია ფულადი ნაკადების ჭრილში თუ გავიაზრებთ არამზარდ კომპანიას. ასეთ შემთხვევაში, როცა მარჟა იზრდება, იზდება დამატებითი ფულადი ნაკადები გრძელვადიან პერიოდში, ხოლო კაპიტალის ნაწილში შემცირების ეფექტის გავლენა ფულად ნაკადებზე ერთჯერადია…
ქვემოთ ცხრილში ნაჩვენებია რომ რაც უფრო მაღალია ROIC-ი, მით უფრო რთულია კაპიტალის ეფექტურობით ღირებულების გაზრდა და მით უფრო მაღალია “მარჟისა” და “კაპიტალის ეფექტურობის” გაუმჯობესებით მიღებულ შედეგებს შორის თანაფარდობა.
წყარო:
#VALUATION – Measuring and Managing the Value of Companies, 7th Edition.
McKinsey & Company, Tim Koller, Marc Goedhart, David Wessels