When one company acquires another:

  1. It initiates discussions based on synergistic outcomes, which are seen as the result of the merger;
  2. There are minimum and maximum limits. The minimum is determined before the purchase of the target object at the existing market price, while the maximum is based on the potential for synergy;
  3. From such understandings, almost always, the acquiring company gains the full part of the target company’s objectives, while the buyers often negotiate further, especially regarding the remaining zero-sum gain…

When a merger occurs through the exchange of shares, the acquiring organization invests in the target organization’s shareholders, targeting the distribution of risks associated with this operation, while the target gives a signal that its share price is higher than the market price…

The convertible bondholder is committed to the synergistic effect of the merger as a result of the conversion of bonds (see image)

source:
Corporate Valuation Theory, Evidence and Practice
Mark E. Zmijewski; Robert W. Holthausen
Second Edition

—————————————————————————————————————-

როცა ერთი კომპანია მეორეს თანხით ყიდულობს:

1. მოლაპარაკების შედეგებზე გავლენას ახდენს სინერგიის მასშტაბი, რომელიც მიღწევადია შერწყმის შედეგად;

2. არსებობს მინიმალური და მაქსიმალური ზღვრები. მინიმალური დამოკიდებულია მიზნობრივი ობიექტის შესყიდვამდე არსებულ საბაზრო ფასზე, მაქსიმალური კი სინერგიის მოცულობაზე;

3. ასეთი გარიგებებიდან თითქმის ყოველთვის სინერგიული მოგების სრული ნაწილი მიზნობრივი კომპანიის მფლობელებს მიაქვთ, შემსყიდველები კი როგორც წესი ნულოვან მოგებაზე გადიან და ხშირად აგებენ კიდევაც…


როცა შერწყმა აქციების გაცვლით ხდება, შემსყიდველი ორგანიზაცია ერთის მხრივ ახდენს ამ ოპერაციის შესაბამისი რისკების გადანაწილებას მიზნობრივი ორგანიზაციის მფლობელებზე, მეორეს მხრივ კი იძლევა სიგნალს, რომ მისი აქციების საბაზრო ფასი სამართლიან ფასზე მაღალია…

აქციების კონვერტირების მაჩვენებელი დამოკიდებულია შერწყმის შედეგად მოსალოდნელ სინერგიულ ეფექტზე:


წყარო:
Corporate Valuation Theory, Evidence and Practice
Mark E. Zmijewski; Robert W. Holthausen
Second Edition